شهدت أسعار الذهب ارتفاعاً ملحوظاً في عام 2025، حيث زادت بنسبة تصل إلى 66%، متجاوزة 4000 دولار للأونصة لأول مرة في أكتوبر. وقد ساهمت عدة عوامل في هذا الارتفاع، منها المخاوف التجارية، وانخفاض الطلب على الدولار الأميركي، وزيادة مشتريات البنوك المركزية.
### عوامل ارتفاع أسعار الذهب في 2025.
سعر الذهب الفوري حالياً حوالي 4378.00 دولاراً للأونصة، مرتفعاً بنحو 66% منذ بداية العام، مما يجعل عام 2025 ثاني أفضل أعوامه بعد عام 1979 الذي شهد زيادة بنسبة 126%. وقد دفعت مجموعة من العوامل الأساسية القوية، مثل المخاوف السياسية والتوترات الجيوسياسية، والقلق بشأن الدولار كعملة احتياطية عالمية، إلى هذا الارتفاع.
تتزايد الحاجة للتحوط من التضخم، في ظل ارتفاع الدين العام والإنفاق المالي المتهور من قبل الحكومات، مما يؤدي إلى تدهور سريع لقيمة العملات الورقية.
### تأثير المخاطر على الدولار الأميركي.
أدت المخاطر المتزايدة التي تواجه الدولار الأميركي وسندات الخزانة إلى كسر العلاقة التقليدية للذهب مع المحركات الأساسية. كما أن التغيرات الجذرية في المشهدين الاقتصادي والجيوسياسي العالميين أدت إلى شراء غير مسبوق للذهب من قبل البنوك المركزية، في إطار جهودها لتنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية.
### توقعات أسعار الذهب في 2026 وما بعدها.
على الرغم من خفض معدلات الفائدة الأميركية، فإن عوائد السندات طويلة الأجل تشهد ارتفاعاً عالمياً بسبب المخاوف المالية وتوقعات التضخم. من المتوقع أن يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة التحكم في منحنى العائد للتخفيف من المخاطر الاقتصادية، مما سيكون له أثر إيجابي على أسعار الذهب والفضة.
يتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة مرتين خلال عام 2026، استجابةً لضعف سوق العمل الأميركي. وقد أبدى رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، قلقه من أن بيانات الوظائف قد تكون بالغت في تقدير عدد الوظائف.
### المشهد الجيوسياسي وتأثيره على الذهب.
تجعل حروب الرسوم الجمركية المشهد الجيوسياسي أكثر هشاشة، مما يدفع الدول إلى إعادة النظر في العولمة. الصراع بين الولايات المتحدة والصين على الهيمنة العالمية سيستمر في دعم المعادن الثمينة.
تصاعد المخاطر الجيوسياسية، مثل الحرب في أوكرانيا والتوترات في الشرق الأوسط، سيبقي علاوات المخاطر مرتفعة في أسعار الذهب. كما أن الضغوط السياسية على الاحتياطي الفيدرالي قد تؤثر على استقلاليته ومصداقيته في مكافحة التضخم.
### صناديق الاستثمار في الذهب.
تسهم التقييمات المرتفعة لأسواق الأسهم، المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، في تعزيز جاذبية الذهب. حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب عالمياً بلغت نحو 98.41 مليون أونصة، بزيادة تقارب 18.7% منذ بداية العام.
### توقعات سعر الذهب 2026.
يتوقع بنك جيه بي مورغان أن يدفع الطلب على الذهب الأسعار نحو 5000 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026، وأن ترتفع إلى 5400 دولار بحلول نهاية عام 2027.
| المؤسسة | توقع السعر بنهاية 2026 |
|———|————————-|
| جيه بي مورغان | 5000 دولار للأونصة |
| غولدمان ساكس | 4900 دولار للأونصة |
| يو بي إس | 5000 دولار للأونصة |.
تتوقع التقارير أن أي تصاعد في الاضطرابات السياسية أو الاقتصادية قد يدفع أسعار الذهب إلى مستويات أعلى، مما يجعل السوق في حالة ترقب.
